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2020年山东精密管厂需求下降幅度超预期风险
1、45#精密管1805合约深度贴水，目前螺纹的贴水幅度已经反映了市场套利对明年3月份北方钢厂的复产预期以及对需求的悲观看法。明年春季需关注需求的复苏节奏，建议把握45#精密管1805合约修复贴水机会。
2、明年钢厂在高利润刺激下，3-10月满负荷生产概率较大，5月份后供给有望超过需求，同时考虑到下半年也是铁矿石供应旺季，建议择机对45#精密管1810合约以及铁矿石1810合约逢高做空。
3、目前螺纹实际生产利润在1400-1700元/吨，45#精密管1805合约盘面利润大约1050元/吨，可考虑做多45#精密管1805合约利润。
4、目前精密管期货呈现远月贴水格局，在房地产下行潜在利空无法证伪的情况下当10-5价差或者1-10价差缩小时可以把握正套机会。
新出台限制政策或经济刺激政策的影响；去产能任务、房地产调控及环保限产的执行情况；房地产市场下滑超预期，机械、山东精密管厂需求下降幅度超预期风险。
